Heute jährt sich mein dreijähriges Jubiläum bei „Brale“. Das macht mich aus verschiedenen Gründen demütig – und aus weitaus mehr Gründen begeistert. Ich hatte mir darüber eigentlich keine Gedanken gemacht, bis jemand das Thema ansprach, und es hat mich doch zum Nachdenken gebracht.

Als wir „Brale“ ins Leben riefen, wussten wir, dass es 2,5 bis 3 Jahre dauern würde, bis wir wüssten, ob die Idee funktionierte oder ob wir überhaupt eine Chance auf Erfolg hatten. Damals gab es drei große Risiken, die wir zwar bis zu einem gewissen Grad kontrollieren konnten, aber dennoch in Kauf nahmen, und keines davon ließ sich wirklich überstürzen; außerdem fielen uns keine Abkürzungen ein, die als sinnvolle Lösungen in Frage gekommen wären. Die Ideen, die großen Herausforderungen zu umgehen, hätten entweder bedeutet, jemand anderem die Schlüssel zu unserer Zukunft (finanziell oder technisch) zu übergeben, oder das rechtliche oder Compliance-Risiko so stark zu erhöhen, dass es allzu leicht gewesen wäre, Wege zu finden, auf denen das Projekt scheitern könnte. Die Akzeptanz eines Zeitfensters von 2,5 bis 3 Jahren vor Beginn der Arbeit war uns völlig klar.

Unser Weg war ein wenig untypisch und in dieser Hinsicht sicherlich einzigartig. Das mag anderen bekannt vorkommen, die Unternehmen im Gesundheitswesen aufbauen (die jederzeit blockiert werden könnten oder deren Medikamente nicht zugelassen werden) oder Hardware-Projekte mit hohen Investitionskosten (enorme Vorabinvestitionen, aber vielleicht verkauft sich das Produkt nie).

Die drei Dinge, die wir tun konnten, waren:

  1. Die Lizenzen erwerben. Kein Mieten, kein Ausleihen, keine Tricks.

Die Ausgabe von Stablecoins unterliegt in den Vereinigten Staaten einer übersichtlichen Regulierungsstruktur. Sie war und ist sehr teuer, sehr langsam und sehr komplex. Außerdem variiert sie je nach Bundesstaat, und zwischen den Anträgen, Prüfungen, dem erforderlichen Support-Team und anderen Herausforderungen ist es ein schwieriger Prozess, den es zu bewältigen gilt. Vielleicht ist es aus gutem Grund so schwierig, aber unser allgemeiner Eindruck war, dass viele Leute über den Mangel an klaren Vorschriften sprechen. Wir hatten jedoch das Gefühl, dass die Vorschriften für die Ausgabe vstablecoins ziemlich klar sind. Manchmal verging ein Jahr oder mehr, ohne dass wir auf bestimmte Anfragen überhaupt eine Antwort erhielten. Das ist in Ordnung, es braucht Zeit.

  1. Das Kernsystem und die entsprechenden Beziehungen aufbauen. On-Chain und Off-Chain. Kein Mieten. Kein Ausleihen.

Das war die alarmierendste Erkenntnis, als wir uns erst einmal in die Details vertieft hatten. Wir dachten zunächst, es gäbe Infrastrukturanbieter, bei denen wir einfach Wallets mieten könnten. Zwar gibt es solche Anbieter, doch stellten wir fest, dass es eine Reihe von Komplexitäten gab: die Abgleichung mit regulatorischen Vorgaben (wir hatten unsere eigenen Bedenken), die Kosten für B2B-Transaktionen (was das Geschäftsmodell für große Transaktionen zunichte machte) sowie zukünftige „blockchain“- oder Signaturprozesse, für deren Implementierung wir entweder ihre Genehmigung einholen oder enorme Summen zahlen mussten, um eine Priorisierung zu erreichen (ein aussichtsloses Unterfangen). Letztendlich haben wir die Lösung selbst entwickelt – das hat zwar lange gedauert, könnte aber eines Tages zu einem eigenständigen Unternehmen werden.

  1. Die Interoperabilitätsschicht aufbauen. Volle Wahlfreiheit bewahren.

Brale hat – ob zu Recht oder zu Unrecht – stets die Ansicht vertreten, dass alle Ökosysteme ihre Vorteile haben und es nicht unsere Aufgabe ist, die Gewinner auszuwählen; vielmehr geht es darum, den Austausch zwischen ihnen zu ermöglichen. Das überraschende Ergebnis ist, dass dadurch auch verschiedene (und aufstrebende) Ökosysteme schneller wachsen können, wenn zuverlässige Verbindungen zwischen etablierteren Ökosystemen bestehen. Plötzlich kann man ein Unternehmen auf einer Blockchain aufbauen und es auf einer anderen finanzieren. Diese Konvergenz der Ökosysteme vollzieht sich sehr langsam, auch wenn es sich aufgrund der Nachrichtenzyklen und der Frage, wessen PR-Maschinerie diese Woche auf Hochtouren läuft, so anfühlt, als ginge es schnell. Die Wahrung der Wahlfreiheit bedeutete auch, eine unterstützende Kerninfrastruktur für EVM, Nicht-EVM und TradFi aufzubauen. Also haben wir auch das getan.

Ein guter Freund beschrieb mir dies so: Es bedürfe eines Wunders, um alles über einen Zeitraum von einigen Jahren hinweg aufeinander abzustimmen und zu kontrollieren, ob überhaupt noch jemand ein „stablecoin“ haben wolle, bis wir alles fertiggestellt hätten. Nun akzeptieren wir, was wir kontrollieren können, aber sein Argument war aus zeitlicher Perspektive durchaus berechtigt und hat im Laufe der Zeit sicherlich verschiedene Gedanken und Diskussionen angeregt. Das heißt: Das Timing ist schwierig. Wir haben versucht, darüber nachzudenken, ob unser Timing richtig sein würde, und haben uns aufgrund einiger Makrotrends und viel Hoffnung dazu entschlossen, den Schritt zu wagen. Vor einigen Jahren hielt ich auf der M2020 einen Vortrag, der sich auf die Makrotrends konzentrierte; glücklicherweise haben sich alle als richtig erwiesen.

In allen drei Szenarien gab es eine mehrquartalige oder iterative, mehrjährige Entwicklungsphase. In allen drei Fällen konnten wir das, was wir brauchten, von niemand anderem kaufen, und wir hatten uns damit abgefunden, dass es lange dauern würde, dies zu erreichen.

Wenn ich also auf diese drei Jahre zurückblicke, bin ich durchaus zufrieden. Das Ziel dieser dreijährigen Investition war es, uns in die Lage zu versetzen, unsere eigentlichen Pläne umzusetzen, den Markt und die verschiedenen Ökosysteme zu unterstützen sowie die verschiedenen Anwendungsfälle und Makrotrends zu verstehen, die es den Stablecoins ermöglichten, breite Akzeptanz zu finden.

All das haben wir geschafft, und das ist spannend, denn wir haben drei Jahre damit verbracht, das Fundament zu legen, auf dem wir in den nächsten zehn Jahren aufbauen können. Das ist die Chance meines Lebens, und genau dafür habe ich mich entschieden.

Es hat einen enormen Arbeitsaufwand gekostet, um so weit zu kommen. Ich bin allen im Team (früheren und aktuellen) dankbar, ebenso wie den Familien unserer Teammitglieder und unseren Partnern aus verschiedenen Bereichen (Infrastruktur, Bankwesen, Risikokapital, Recht), die in diesen drei Jahren unermüdlich gemeinsam mit unserem Team dazu beigetragen haben, uns die Startrampe in die Zukunft zu verschaffen.

Ich weiß die letzten drei Jahre zu schätzen, aber zum ersten Mal in meinem Leben sehe ich nur noch das, was als Nächstes kommt, und ich bin überglücklich, ein Teil davon zu sein.

Wäre diese Phase eine Besteigung des Mount Everest, dann wäre die nächste Phase der Mars.

Ad astra. Gaudens maximus. Meliora sequentur.

All das.