Heute jährt sich mein dreijähriges Jubiläum bei Brale. Das stimmt mich aus verschiedenen Gründen demütig, aber noch viel mehr begeistert es mich. Ich habe gar nicht wirklich darüber nachgedacht, bis jemand das Thema angesprochen hat, und es hat mich doch zum Nachdenken gebracht.

Als wir Brale gründeten, wussten wir, dass es 2,5 bis 3 Jahre dauern würde, bis wir wüssten, ob die Idee funktionierte oder ob wir überhaupt eine Chance hatten. Damals gab es drei große Risiken, die wir zwar irgendwie kontrollieren konnten, aber akzeptierten, und keines davon ließ sich wirklich überstürzen, und es gab keine Abkürzungen, die uns einfielen und die als gute Ideen in Frage gekommen wären, um sie zu umgehen. Die Ideen, die großen Herausforderungen zu umgehen, hätten entweder bedeutet, jemand anderem die Schlüssel zu unserer Zukunft zu übergeben (finanziell oder technisch), oder das rechtliche oder Compliance-Risiko so stark zu erhöhen, dass es allzu leicht gewesen wäre, Wege zu finden, auf denen sie scheitern könnten. Die Akzeptanz eines Zeitfensters von 2,5 bis 3 Jahren vor Beginn der Arbeit war uns völlig klar.

Unser Weg war etwas untypisch und in dieser Hinsicht sicherlich einzigartig. Dies mag anderen bekannt vorkommen, die Unternehmen im Gesundheitswesen aufbauen (die jederzeit blockiert werden könnten oder deren Medikamente nicht zugelassen werden) oder Hardware-Projekte mit hohen Investitionskosten (enorme Vorabinvestitionen, aber vielleicht verkauft sich das Produkt nie).

Die drei Dinge, die wir tun konnten, waren:

  1. Die Lizenzen erwerben. Kein Mieten, kein Ausleihen, keine Tricks.
    • Die Ausgabe von Stablecoins unterliegt in den Vereinigten Staaten einer übersichtlichen Regulierungsstruktur. Es war und ist sehr teuer, sehr langsam und sehr komplex. Außerdem variiert es je nach Bundesstaat, und zwischen den Anträgen, Prüfungen, dem zu unterstützenden Team und anderen Herausforderungen ist es ein schwieriger Prozess. Vielleicht ist es aus gutem Grund so schwer, aber unser allgemeiner Eindruck war, dass viele Leute über den Mangel an klaren Vorschriften sprechen. Wir hatten jedoch das Gefühl, dass die Vorschriften für die Ausgabe vstablecoins ziemlich klar sind. Manchmal verging ein Jahr oder mehr, ohne dass wir auf bestimmte Anfragen überhaupt eine Antwort erhielten. Das ist in Ordnung, es braucht Zeit.
  2. Baut das Kernsystem und die entsprechenden Beziehungen auf. On-Chain und Off-Chain. Kein Mieten. Kein Ausleihen.
    • Das war die alarmierendste Erkenntnis, als wir uns näher mit der Materie befassten. Wir dachten zunächst, es gäbe Infrastrukturanbieter, bei denen wir einfach Wallets mieten könnten. Zwar gibt es solche Anbieter, doch stellten wir fest, dass es eine Reihe von Komplexitäten gab: bei der regulatorischen Zuordnung (wir hatten unsere eigenen Bedenken), bei den Kosten für B2B-Transaktionen (was das Geschäftsmodell für große Transaktionen zunichte machte) und bei zukünftigen Token-Emissionen oder Signaturprozessen, für deren Umsetzung wir ihre Genehmigung einholen oder massive Summen zahlen mussten, um eine Priorisierung zu erreichen (eine sinnlose Angelegenheit). Letztendlich haben wir das System selbst aufgebaut, was zwar lange gedauert hat, aber eines Tages könnte daraus ein weiteres Unternehmen entstehen.
  3. Die Interoperabilitätsschicht aufbauen. Vollständige Optionalität wahren.
    • Brale hat, ob zu Recht oder zu Unrecht, die Ansicht vertreten, dass alle Ökosysteme ihre Vorteile haben und es nicht unsere Aufgabe ist, die Gewinner auszuwählen; unsere Aufgabe ist es, den Austausch zwischen ihnen zu ermöglichen. Das überraschende Ergebnis ist, dass dies auch verschiedenen (und aufstrebenden) Ökosystemen ein schnelleres Wachstum ermöglicht, wenn es zuverlässige Verbindungen zwischen etablierteren Ökosystemen gibt. Plötzlich kann man ein Unternehmen auf einer Blockchain aufbauen und es auf einer anderen finanzieren. Diese Konvergenz der Ökosysteme vollzieht sich sehr langsam, auch wenn es sich aufgrund von Nachrichtenzyklen und der Frage, wessen PR-Maschinerie diese Woche auf Hochtouren läuft, schnell anfühlt. Die Aufrechterhaltung der Optionen bedeutete auch, eine unterstützende Kerninfrastruktur für EVM, Nicht-EVM und TradFi aufzubauen. Also haben wir das auch getan.

Ein guter Freund beschrieb mir dies so, dass es eines Wunders bedürfe, um alles über einen Zeitraum von einigen Jahren hinweg aufeinander abzustimmen und zu kontrollieren, ob überhaupt noch jemand ein „stablecoin“ haben will, bis wir alles fertiggestellt haben. Nun akzeptieren wir, was wir kontrollieren können, aber sein Argument war aus zeitlicher Perspektive durchaus berechtigt und hat im Laufe der Zeit sicherlich verschiedene Gedanken und Diskussionen angeregt. Das heißt: Das Timing ist schwierig. Wir haben versucht, darüber nachzudenken, ob unser Timing richtig sein würde, und haben uns aufgrund einiger Makrotrends und viel Hoffnung dazu entschlossen, den Schritt zu wagen. Vor einigen Jahren hielt ich auf der M2020 einen Vortrag, der sich auf die Makrotrends konzentrierte; glücklicherweise haben sich alle als richtig erwiesen.

In allen drei dieser Szenarien gab es einen mehrquartaligen oder iterativen, mehrjährigen Aufbau. In allen drei Fällen konnten wir das, was wir brauchten, von niemand anderem kaufen, und wir akzeptierten, dass es lange dauern würde, dies zu erreichen.

Wenn ich also auf diese drei Jahre zurückblicke, bin ich ziemlich zufrieden damit. Das Ziel dieser dreijährigen Investition war es, uns in die Lage zu versetzen, unsere eigentlichen Pläne umzusetzen, den Markt und die verschiedenen Ökosysteme zu unterstützen und die verschiedenen Anwendungsfälle und Makrotrends zu verstehen, die es Stablecoins ermöglichten, breite Akzeptanz zu finden.

All das haben wir geschafft, und das ist spannend, denn wir haben drei Jahre damit verbracht, das Fundament zu legen, auf dem wir in den nächsten zehn Jahren aufbauen können. Das ist die Chance meines Lebens, und genau dafür habe ich mich entschieden.

Es hat enorm viel Arbeit gekostet, um hierher zu gelangen. Ich bin allen im Team (früheren und aktuellen), den Familien unserer Teammitglieder und unseren Partnern aus verschiedenen Bereichen (Infrastruktur, Bankwesen, Venture Capital, Recht) dankbar, die in diesen drei Jahren unermüdlich mit unserem Team zusammengearbeitet haben, um uns die Startrampe in die Zukunft zu geben.

Ich weiß die letzten drei Jahre zu schätzen, aber zum ersten Mal in meinem Leben sehe ich nur noch, was als Nächstes kommt, und ich bin überglücklich, ein Teil davon zu sein.

Wäre diese Phase eine Besteigung des Mount Everest, dann ist die nächste Phase der Mars.

Ad astra.
Gaudens maximus.
Meliora sequentur.

All das.