उबाऊ स्टेबलकॉइन

पिछले कुछ महीनों में, Brale की टीम डीआईएफआई (DeFi) में गहराई से उतर रही है और 'स्टेबलकॉइन' (stablecoin) पर चर्चा से बचना असंभव है। यदि आप गूगल पर "स्टेबलकॉइन क्या है" खोजते हैं, तो आपको पहला उत्तर मिलता है:

Stablecoins are cryptocurrencies. The value of which is pegged, or tied, to that of another currency, commodity or financial instrument. - Source

इस परिभाषा के तहत, स्टेबलकॉइन के विभिन्न रूपों पर बार-बार चर्चा की गई है और उन पर लिखा गया है। टेकन्स थिओरम (Takens Theorem) ने स्टेबलकॉइन के इन रूपों को उत्पादों के रूप में फिर से परिभाषित करने पर एक दिलचस्प पोस्ट लिखा है।

हम खुद से जो सवाल पूछना शुरू कर सकते हैं, उनमें से एक यह है, "किसी को stablecoin या एक स्थिर क्रिप्टोकरेंसी उत्पाद क्यों चाहिए?" मेरा जवाब एक अवलोकन है, डर के समय में, हम सुरक्षा या मूल्य अस्थिरता की कमी की ओर पीछे हटते हैं। उत्साह के समय में, हर किसी के पास एक ऐसा नंबर होता है जहाँ वे बाहर निकल जाते हैं और अपने मुनाफे को लॉक कर लेते हैं। किसी भी तरह से, मुझे एक ऐसी दुनिया की कल्पना करना मुश्किल लगता है जहाँ भविष्य के अधिकांश DeFi उपयोगकर्ता 1) यह न जानें कि वे DeFi का उपयोग कर रहे हैं और 2) जिन भी मुद्राओं का वे उपयोग कर रहे हैं, उनकी कीमत में स्थिरता एक आवश्यक विशेषता बन जाए।

आरक्षित मुद्राओं और किसे कौन सी होनी चाहिए, इस बारे में सभी चर्चाओं को एक पल के लिए छोड़ते हुए, मैं आगे बढ़ने का प्रयास करने जा रहा हूँ 🙂

ऊपर पोस्ट किए गए ब्लॉग का एक सहायक तत्व यह छवि है जो विभिन्न स्टेबलकॉइन के गुणों को काफी अच्छी तरह से व्यक्त करती है। विभिन्न रूपों का एक कारण यह है कि एक स्थिर क्रिप्टोकरेंसी कैसे पेश की जाए, इसके लिए कई दृष्टिकोण हैं। कुछ दूसरों की तुलना में बहुत अधिक प्रयोगात्मक हैं, लेकिन सभी को मूल्य स्थिरता, पूंजी दक्षता और विकेंद्रीकरण की चुनौतियों से निपटना होगा।

ऊपर दी गई छवि यह मानकर चलती है कि विकेंद्रीकरण अच्छा है और केंद्रीकरण बुरा है। ठीक उसी तरह जैसे 'स्टेबलकॉइन' की प्रारंभिक परिभाषा में, इसमें समझने के लिए बहुत कुछ है, और इन शब्दों का अलग-अलग संदर्भों में अलग-अलग मतलब हो सकता है। मैं अक्सर सोचता हूँ कि इन दोनों का कौन सा संयोजन आदर्श समाधान है? मुझे बस यकीन नहीं है कि हमने इसे अभी तक पूरी तरह से देखा है, जिससे इसे वर्णित या समझाना मुश्किल हो जाता है।

यदि आप फिएट-समर्थित बकेट पर ध्यान केंद्रित करते हैं, तो आप शायद कल्पना करेंगे कि परिभाषा अलग होगी। उदाहरण के लिए, यह कुछ इस तरह दिख सकता है:

Stablecoins are digital dollars backed 1:1 by government-backed assets held with regulated financial institutions audited by third parties to ensure redeemability.

USDC और USDP इस मानदंड को पूरा करते हैं।

मेरे दोस्त फैसल कभी-कभी इसे कैशियर के चेक के समान बताते हैं। एक बार जब कोई विनियमित संस्था इसे जारी कर देती है, तो जब चेक दूसरी तरफ प्रस्तुत किया जाता है, तो नकद हमेशा कहीं इंतजार कर रहा होता है।

शब्दों को लेकर यह लड़ाई ही हर किसी के लिए एक चुनौती प्रतीत होती है। जब कोई उपभोक्ता को "stablecoin" शब्द कहता है, और उपभोक्ता सिक्के के कथित उद्देश्य के कारण इसका उपयोग करता है, तो वही उपभोक्ता कुछ UST का उपयोग कर सकता है, यह जाने बिना कि क्या हो सकता है।

यदि UST आपके लिए नया है, तो इस पर कई ब्लॉग हैं जो इसकी पड़ताल कर रहे हैं, लेकिन यह एक विशेष रूप से अच्छा ब्लॉग है। UST को एक stablecoin के रूप में प्रचारित किया गया था, और एल्गोरिथम दृष्टिकोण की अवधारणा पर बारीकी से ध्यान देने वालों के लिए, यह एक रोमांचक परियोजना थी। जब तक कि यह नहीं रही, और 50 अरब डॉलर बर्बाद हो गए, जिसका एक बड़ा हिस्सा आम लोगों का था, जिन्हें भविष्य में भरोसे की समस्या हो सकती है।

जब इस तरह की चीजें होती हैं, तो यह विश्वास का एक बड़ा उल्लंघन है। स्थिरता की पूरी अवधारणा ही खत्म हो जाती है, और जब एनरॉन के आकार की कोई घटना होती है, तो लोग प्रतिक्रिया देंगे। लोगों को प्रतिक्रिया देनी चाहिए।

यह हर जगह है:

• न्यूयॉर्क का वित्तीय प्रहरी 'stablecoin' मार्गदर्शन जारी करता है, रिज़र्व आवश्यकताओं और ऑडिट की मांग करता है

• लुमिस, गिलिब्रैंड ने डिजिटल संपत्तियों के लिए नियामक ढांचा बनाने हेतु ऐतिहासिक विधेयक पेश किया

• डिजिटल संपत्तियों के जिम्मेदार विकास को सुनिश्चित करने पर कार्यकारी आदेश

और यह सिलसिला चलता ही जा रहा है…

जो बात मुझे अनोखी लगती है वह यह है कि ये सभी कानून निर्माता एक ऐसा ढांचा बनाने की कोशिश कर रहे हैं जो दुनिया के बाकी लोगों के लिए DeFi उत्पादों का उपयोग शुरू करना आसान और सुरक्षित बना देगा। यह रोमांचक और एक अच्छी बात लगती है क्योंकि व्यापक रूप से DeFi के लिए इसका क्या मतलब हो सकता है..

कुछ प्रतिशत लोग प्रतिदिन DeFi उत्पादों का उपयोग करते हैं, और एक उबाऊ स्टेबलकॉइन और विभिन्न CBDCs की उपस्थिति कुछ हद तक अपरिहार्य लगती है। किसी भी नियम के लागू होने के बाद, कुछ अधिक उबाऊ उत्पादों को व्यवसायों और बैंकों के लिए अपनाना आसान हो जाना चाहिए। उस स्थिति में, ऐसा लगता है कि इससे उन लोगों का प्रतिशत बढ़ने की संभावना बढ़ जाएगी जिन्हें इन तकनीकों तक पहुंच प्राप्त होगी।

उबाऊ होना अच्छा हो सकता है।