Son birkaç aydır, Brale ekibi DeFi konusunu derinlemesine inceliyor ve “stablecoin” tartışmasından kaçınmak imkânsız hale geldi. “stablecoin nedir” diye Google’da arama yaptığınızda karşınıza çıkan ilk cevap şudur:
Stablecoins are cryptocurrencies. The value of which is pegged, or tied, to that of another currency, commodity or financial instrument. - Source
Bu tanım kapsamında, çeşitli stabilcoin türleri defalarca tartışılmış ve hakkında yazılar yazılmıştır. Takens Theorem, bu stabilcoin türlerini ürünler olarak yeniden çerçevelendirme konusunda ilginç bir yazı yayınlamıştır.
Kendimize sormaya başlayabileceğimiz sorulardan biri şudur: “Neden birisi bir stablecoin veya bir stabil kripto para ürünü istesin ki?” Benim cevabım bir gözlemdir: Korku dolu zamanlarda, güvenli limanlara ya da fiyat dalgalanmasının olmadığı yerlere sığınırız. Heyecan dolu zamanlarda ise herkesin, piyasadan çıkıp kazançlarını garantilemek için belirlediği bir rakam vardır. Her iki durumda da, gelecekteki DeFi kullanıcılarının çoğunluğunun 1) DeFi kullandıklarının farkında olmadığı ve 2) kullandıkları para birimlerinin fiyat istikrarının temel bir özellik haline geldiği bir dünya hayal etmekte zorlanıyorum.
Rezerv para birimleri ve hangisinin hangisi olması gerektiği konusundaki tüm tartışmaları bir an için bir kenara bırakarak, konuyu ilerletmeye çalışacağım 🙂
Yukarıda paylaşılan blog yazısının faydalı unsurlarından biri, farklı stabilcoinlerin özelliklerini oldukça net bir şekilde ortaya koyan bu görseldir. Çeşitli formların ortaya çıkmasının nedenlerinden biri, stabil bir kripto para biriminin nasıl piyasaya sürülebileceğine dair çok sayıda farklı yaklaşım olmasıdır. Bazıları diğerlerinden çok daha deneysel olsa da, hepsi fiyat istikrarı, sermaye verimliliği ve merkeziyetsizlik gibi zorluklarla başa çıkmak zorundadır.
Yukarıdaki görsel, merkeziyetsizliğin iyi, merkezileşmenin ise kötü olduğunu varsayıyor. "stablecoin" kavramının ilk tanımında olduğu gibi, burada da irdelenmesi gereken pek çok husus var ve bu terimler farklı bağlamlarda farklı anlamlara gelebilir. Sık sık merak ediyorum: Bu ikisinin hangi kombinasyonu ideal çözümdür? Henüz bunu tam olarak gördüğümüzden emin değilim, bu da onu tanımlamayı veya açıklamayı zorlaştırıyor.
Fiat para ile desteklenen gruba odaklanırsanız, muhtemelen bu tanımın farklı olacağını düşünürsünüz. Örneğin, şöyle bir şey olabilir:
Stablecoins are digital dollars backed 1:1 by government-backed assets held with regulated financial institutions audited by third parties to ensure redeemability.
USDC ve USDP bu kriterlere uyuyor.
Arkadaşım Faisal bazen bunu banka çeki benzeri olarak tanımlar. Düzenlemeye tabi bir kuruluş tarafından düzenlendiğinde, çek karşı tarafa sunulduğunda nakit her zaman bir yerde hazır bekler.
Kelimeler üzerindeki tartışma, herkes için bir zorluk gibi görünüyor. Birisi bir tüketiciye “stablecoin” kelimesini söylediğinde ve tüketici, coin’in algılanan amacı nedeniyle bunu kullandığında, aynı tüketici ne olabileceğini bilmeden UST gibi bir şeyi kullanabilir.
UST sizin için yeni bir kavramsa, bu konuyu ele alan birçok blog yazısı var; ancak bu yazı özellikle iyi bir kaynak. UST, bir “stablecoin” olarak pazarlanmıştı ve algoritmik yaklaşım kavramına yakından ilgi duyanlar için heyecan verici bir projeydi. Ta ki öyle olmaktan çıkıp 50 milyar dolarlık bir değer silinene kadar; bu paranın büyük bir kısmı, gelecekte muhtemelen güven sorunları yaşayacak sıradan insanlara aitti.
Böyle olaylar meydana geldiğinde, bu büyük bir güven ihlalidir. İstikrar kavramının tamamı ortadan kalkar ve Enron vakasına benzer büyüklükte bir olay yaşandığında, insanlar tepki gösterir. İnsanlar tepki göstermelidir.
Bu durum her yerde görülüyor:
New York’un finansal denetim kurumu, “stablecoin” kılavuzunu yayınladı ve zorunlu karşılık ve denetim çağrısında bulundu
LUMMIS VE GILLIBRAND, DİJİTAL VARLIKLAR İÇİN DÜZENLEME ÇERÇEVESİ OLUŞTURMAK ÜZERE ÇIĞIR AÇAN BİR YASA TASARISI SUNUYOR
Dijital Varlıkların Sorumlu Bir Şekilde Geliştirilmesini Sağlamaya Yönelik Yürütme Kararı
Ve liste uzayıp gidiyor…
Bana benzersiz gelen şey, tüm bu yasa koyucuların, dünyanın geri kalanının DeFi ürünlerini kullanmaya başlamasını daha kolay ve daha güvenli hale getirecek bir çerçeve oluşturmaya çalışması. Bu heyecan verici ve iyi bir şey gibi geliyor, çünkü DeFi için genel olarak ne anlama gelebileceği açısından...
Günlük olarak DeFi ürünlerini kullananların oranı oldukça düşük ve sıkıcı stabilcoinlerin ve çeşitli CBDC’lerin varlığı bir şekilde kaçınılmaz görünüyor. Daha sıkıcı ürünlerden bazılarının, hangi düzenleme kabul edilirse edilsin, işletmeler ve bankalar tarafından benimsenmesi daha kolay hale gelmelidir. Bu durumda, giderek artan bir kesimin bu teknolojilere erişim sağlama olasılığı da artıyor gibi görünüyor.
Sıkıcı olmak da iyi olabilir.