Ich verwende ein einfaches Modell, wenn ich darüber nachdenke, wie sich Wert im Internet bewegt:

  • „ValueType“ definiert, was bewegt wird – Dollar, Euro, Stablecoins, digitale Einlagen, was auch immer.

  • „TransferType“ definiert, wie er bewegt wird – Banküberweisung, „blockchain“, Kartennetzwerk, Protokoll, was auch immer.

Diese Abstraktionen helfen dabei, die Mechanismen abzubilden. Aber ich versuche schon seit Jahren, das Wort zu finden, das die Erweiterung des aktuellen technischen Stacks beschreibt, und „Derivations“ scheint mir das richtige Wort zu sein. Einer der besonderen Vorteile der jüngsten Finanzierungsrunde von „Brale“ ist, dass sie mir die Gelegenheit gab, viel darüber mit Menschen zu sprechen, die meine Überlegungen hinterfragt und dabei geholfen haben, sie zu verfeinern.

Der „ValueType“ bzw. „TransferType“ ist zudem ein Eckpfeiler des „Brale“-APIs, das all dies aus Entwicklersicht vereinfacht – ein Gedankengang, für den ich nur etwa 20 Jahre gebraucht habe. Manchmal brauchen Dinge eben ihre Zeit.

Eine Ableitung ist keine neue Erfindung. Sie ist eine Weiterentwicklung. Eine vertraute Idee taucht in einem neuen technischen oder wirtschaftlichen Kontext wieder auf, neu gestaltet durch das, was heute möglich ist.

Denken Sie an alltägliche Zahlungssysteme. Als diese entstanden, gab es noch kein Verbraucher-Internet und Merkle-Bäume existierten noch gar nicht. „ACH“ wurde 1974 veröffentlicht. Die erste Abhandlung über Merkle-Bäume wurde erst 1979 veröffentlicht. Ihre Verwendung als kryptografische Strukturen und ihre Rolle in verteilten Netzwerken waren damals noch nicht einmal vorstellbar.

Springen wir in die Gegenwart: Merkle-Bäume sind heute das Rückgrat von Blockchains, die in vielerlei Hinsicht Ableitungen traditioneller Abwicklungsnetzwerke sind – nur mit anderen Einschränkungen, anderer Bandbreite und anderen Vertrauensannahmen. Wir arbeiten nicht mehr mit Batch-Dateien. Die Bandbreite ist praktisch unbegrenzt.

Das Finanzsystem ist voll von solchen Weiterentwicklungen. Die meisten heutigen Systeme bauen auf der Infrastruktur der letzten Generation auf. Doch Protokolle und Blockchains schaffen Raum für bahnbrechende Weiterentwicklungen, die die Struktur des Werttransfers grundlegend verändern.

Wichtige Wertderivationen, die den Weg in die Zukunft prägen

Es gibt drei wesentliche Ableitungen, die die Wertebene heute neu definieren:

1. Stablecoins als Liquiditätsderivate

Stablecoins wie USDC und USDT sind die neuen Bargeldäquivalente – zugänglich, digital und programmierbar. In einer früheren Iteration diente ACH als „Off-Ramp“. Heute erfüllen diese Token eine ähnliche Rolle: Sie verbinden Apps, Börsen und Banken mit einer Liquidität, die es zuvor nicht gab.

Sie sind ValueTypes, die weltweit, sofort und unabhängig von Banköffnungszeiten funktionieren. Der Zugriff auf die praktisch unbegrenzte Tiefe der Liquidität unter stablecoin erfolgt viel schneller als auf traditionellen Märkten. Es geht sogar noch einen Schritt weiter: Stablecoins können beispielsweise auf Bitcoin zurückgreifen, das wohl den tiefsten, genehmigungsfreien Liquiditätspool der Welt darstellt. 1 Billion US-Dollar ist ein erstaunlicher Wert, auf den man bei der Programmierung zurückgreifen kann.

Diese winzigen, scheinbar harmlosen Funktionen und Produkte stehen für grundlegende Umwälzungen in den Arbeitsabläufen.

2. Protokolle als Transfer-Ableitungen

Blockchains und Interoperabilitätsschichten (wie LayerZero, Axelar oder sogar Solana selbst) sind TransferType. Sie sind nicht nur Zahlungskanäle, sondern universelle Router, die in der Lage sind, Vermögenswerte, Zustände oder Anweisungen für jeden beliebigen Zweck über wirtschaftliche Systeme hinweg zu bewegen.

Dies sind grundlegend neue Transfermechanismen, die sich jedoch an bewährten Konzepten orientieren: Routing, Clearing, Finalität. Sie verdichten diese lediglich in Blöcke, Mempools und Konsensschichten. Andere Rechenverfahren, dieselbe Idee.

3. Herkömmliche Zahlungskanäle werden on-chain

Jede Fiat-Währung und jeder Bankkanal passt bereits in das Modell. Sie beginnen off-chain – über Überweisungen, SWIFT, ACH – und verlagern sich zunehmend auf die Blockchain. Durch Tokenisierung und Interoperabilitätsprotokolle profitieren diese Vermögenswerte nun von den Vorteilen der Protokolle:

  • Unbegrenzte Bandbreite

  • Sofortige Abwicklung

  • Globale Reichweite

Wir beobachten in Echtzeit, wie tokenisierte Dollar, Euro und Pesos nicht nur Endpunkte werden – sondern zu Inputs für programmierbare, netzwerkübergreifende Ökosysteme.

Einfachheit und Geschwindigkeit gewinnen an Bedeutung

Wenn man diese Ableitungen akzeptiert, erkennt man allmählich ein einfaches Modell. Früher: App ➝ ACH ➝ App ➝ ACH ➝ App

Value derivation framework showing traditional finance layers from fiat to digital value

Jetzt: App ➝ Protokoll ➝ App

Value derivation diagram mapping transfer types across blockchain and traditional rails

Es findet eine Transformation statt: Plötzlich kann Wert sofort und global fließen, größtenteils ohne Genehmigungsaufwand. Das verändert, wer teilnehmen kann. Es schafft Liquidität für Projekte, die keine Genehmigung einholen müssen. Die Hindernisse für Experimente fallen weg. „ACH“ war eine traditionelle Brücke von einem Ort zum anderen; Stablecoins auf einem Protokoll stellen letztendlich die große Abweichung dar. Daraus ergibt sich eine massive Beschleunigung, da alles sofort, global und ständig verfügbar ist.

Complete value derivation model showing issuer relationships and value type connections

So entsteht globale Beschleunigung. Computerkonzepte wie RAM, ROM, Edge, Festplatten und andere beginnen, in diese verschiedenen Wertströme einzuspielen, und um das Ganze noch zu verbessern, entsteht jeden Tag ein neues Ökosystem mit neuen Funktionen. Wert bleibt nur dann bestehen, wenn ein bestimmtes System aufgrund spezifischer Eigenschaften oder Regeln ausgewählt wird.

Ableitungen verbinden. Sie ersetzen nicht

Stablecoins und Protokolle funktionieren nicht außerhalb des Systems. Sie sind sprunghafte Ableitungen des Vorherigen und mit diesem kompatibel. USD → SBC → USDC und wieder zurück – in jeder erdenklichen Variante, die man sich ausdenken und umsetzen kann, funktioniert das einwandfrei.

Heute kann eine „stablecoin“-Wallet wieder auf ein Bankkonto zurückgeführt werden, das auf einem FIS-Kern läuft. Das ist keine Disruption. Das ist Interpolation. Es werden keine Kerne abgeschaltet, wenn die Bandbreite des Geldflusses steigt. Alles läuft weiter wie am Schnürchen.

Es sieht aus wie eine Brücke, ist es aber nicht. Die Marketing-Sprache im Bereich „blockchain“ stützt sich seit jeher auf Begriffe wie „Brücke“ oder „Auffahrt“, doch das sind Metaphern für Entfernung. Was hier geschieht, ist viel näher als das. Es ist einfach eine Bewegung. Es ist eine Übertragung. Alles ist eine Übertragung.

Wenn man eine Datei zwischen Ordnern auf dem Computer verschiebt, „überbrückt“ man die Datei nicht. Man verschiebt sie einfach. Irgendwo gibt es ein Protokoll, das die Verschiebung aufzeichnet, und so weiß der Computer, wo er sie anzeigen muss. Stablecoins funktionieren genauso, wenn sie gut konzipiert sind: Ein Wertpaket wird in einem Kontext abgeholt und in einen anderen platziert. Die Metadaten machen es lesbar.

Die kommenden Jahrzehnte des Zugangs

Wenn wir uns an der Geschichte orientieren, werden die nächsten 10, 20, 30 Jahre für das Geld das bewirken, was die letzten 30 Jahre für das Verlagswesen und den Handel bewirkt haben. Ein Rückblick auf das vergangene Jahrhundert macht das Muster deutlich: die Schaffung des Fedwire-Clearing-Systems im Jahr 1918, das Aufkommen des Verbraucher-Internets in den 1990er Jahren, die Einführung digitaler Bankkernsysteme in den 1980er und 2000er Jahren, der Aufstieg der Mobiltelefone in den 2000er Jahren, Bitcoin im Jahr 2009 und Stablecoins im Jahr 2014.

Wenn wir ein Jahrhundert in die Zukunft blicken, befinden wir uns wahrscheinlich noch immer in den Fußnoten der wichtigsten Ereignisse, die noch bevorstehen. Doch alle begünstigenden Multiplikatoren und notwendigen Voraussetzungen für sprunghafte Veränderungen, die die Finanzlandschaft neu gestalten werden, sind bereits vorhanden. Jeder möchte glauben, dass es sein Unternehmen oder sein Projekt ist, das dies ermöglicht. Vielleicht ist es so. Wahrscheinlicher ist jedoch, dass es viele Projekte, viele Unternehmen und viele Gewinner verschiedener Generationen sind.

So wie HTTP es jedem ermöglichte, eine Webseite zu veröffentlichen, ermöglichen Stablecoins und Protokolle es jedem, auf der Werteschicht zu veröffentlichen, um programmierbare, kombinierbare und stabile wirtschaftliche Interaktionen zu schaffen, die jeden überall erreichen. Standardmäßig global. Standardmäßig immer verfügbar. Unendlich anpassbar und praktisch kostenlos. Die kommenden Jahrzehnte werden mehr Ökosysteme, mehr Blockchains, mehr Stablecoins, mehr Websites, mehr Geräte, schnellere Netzwerke und noch so viel mehr bringen.

Viele Dinge auf einmal

Einzelne Entwicklungen sind weniger wichtig als ihr Zusammenspiel. Gemeinsam verstärken sie sich gegenseitig. Deshalb kommt die Zukunft nicht erst – sie ist bereits da. Unsere Aufgabe ist es einfach, darauf aufzubauen.

Ich erinnere mich jeden Tag daran, dass es unsere Aufgabe bei Brale ist, anderen dabei zu helfen, mit diesen neuen Werkzeugen etwas aufzubauen. Reibungsverluste zu verringern, die Liquidität zu erhöhen und neue Ökosysteme sowie neue Produkte schneller auf den Markt zu bringen, damit sie die leistungsstärksten Entwicklungen unserer Generation nutzen können.