Wertableitungen

Ich verwende ein einfaches Modell, wenn ich darüber nachdenke, wie sich Wert im Internet bewegt:

• ValueType definiert, was bewegt wird – Dollar, Euro, Stablecoins, digitale Einlagen, was auch immer.
• TransferType definiert, wie er bewegt wird – Banküberweisung, blockchain, Kartennetzwerk, Protokoll, was auch immer.

Diese Abstraktionen helfen dabei, die Mechanismen abzubilden. Aber ich habe jahrelang nach einem Wort gesucht, das die Erweiterung des aktuellen technischen Stacks beschreibt, und „Derivations“ scheint mir das richtige Wort zu sein. Einer der einzigartigen Vorteile der jüngsten Finanzierungsrunde von „Brale“ ist, dass sie mir die Gelegenheit gab, viel darüber mit Leuten zu sprechen, die meine Überlegungen hinterfragten und mir halfen, sie zu verfeinern.

Der „ValueType“ / „TransferType“ ist auch ein Anker des „Brale“-APIs, das all dies aus der Perspektive eines Entwicklers vereinfacht – ein Gedankengang, für den ich nur etwa 20 Jahre gebraucht habe. Manchmal brauchen Dinge einfach Zeit.

Eine Ableitung ist keine neue Erfindung. Es ist eine Weiterentwicklung. Eine vertraute Idee taucht in einem neuen technischen oder wirtschaftlichen Kontext wieder auf, neu geformt durch das, was heute möglich ist.

Denken Sie an alltägliche Zahlungssysteme. Als diese entstanden, gab es noch kein Verbraucher-Internet und Merkle-Bäume existierten noch gar nicht. „ACH“ wurde 1974 vorgestellt. Die erste Abhandlung über Merkle-Bäume erschien erst 1979. Ihre Verwendung als kryptografische Strukturen und ihre Rolle in verteilten Netzwerken waren noch nicht einmal vorstellbar.

Schneller Vorlauf: Merkle-Bäume sind heute das Rückgrat von Blockchains, die in vielerlei Hinsicht Ableitungen traditioneller Abwicklungsnetzwerke sind, nur mit anderen Einschränkungen, Bandbreiten und Vertrauensannahmen. Wir arbeiten nicht mehr mit Batch-Dateien. Die Bandbreite ist praktisch unbegrenzt.

Das Finanzsystem ist voll von solchen Ableitungen. Die meisten der heutigen Systeme bauen auf der Infrastruktur der letzten Generation auf. Doch Protokolle und Blockchains schaffen Raum für groß angelegte Ableitungen, die die Oberfläche des Wertetransfers vollständig verändern.

Wichtige Wertderivationen, die den Weg in die Zukunft prägen

Es gibt drei wichtige Ableitungen, die die Wertebene heute neu definieren:

1. Stablecoins als Liquiditätsderivate

Stablecoins wie USDC und USDT sind die neuen Bargeldäquivalente – zugänglich, digital und programmierbar. In einer früheren Version dienten ACH als Ausstiegsmöglichkeit. Heute erfüllen diese Token eine ähnliche Rolle: Sie verbinden Apps, Börsen und Banken mit einer Liquidität, die es zuvor nicht gab.

Es handelt sich um ValueTypes, die global, sofort und ohne Banköffnungszeiten funktionieren. Der Zugriff auf die praktisch unbegrenzte Tiefe der Liquidität der „stablecoin“ ist viel schneller als auf traditionellen Märkten. Es geht sogar noch einen Schritt weiter: Stablecoins können auf Dinge wie Bitcoin zugreifen, das wohl den tiefsten, genehmigungsfreien Liquiditätspool der Welt darstellt. 1 Billion Dollar ist ein erstaunlicher Wert, mit dem man programmieren kann.

Diese winzigen, scheinbar harmlosen Funktionen und Produkte stehen für grundlegende Veränderungen in den Arbeitsabläufen.

2. Protokolle als Transferderivate

Blockchains und Interoperabilitätsschichten (wie LayerZero, Axelar oder sogar Solana selbst) sind TransferType. Sie sind nicht nur Zahlungskanäle, sondern universelle Router, die in der Lage sind, Vermögenswerte, Zustände oder Anweisungen für jeden beliebigen Zweck über Wirtschaftssysteme hinweg zu bewegen.

Dies sind grundlegend neue Transfermechanismen, die jedoch auf altbekannten Konzepten basieren: Routing, Clearing, Finalität. Sie verdichten diese lediglich zu Blöcken, Mempools und Konsensschichten. Andere Rechenleistung, gleiche Idee.

3. Herkömmliche Kanäle werden on-chain

Jede Fiat-Währung und jeder Bankkanal passt bereits in das Modell. Sie beginnen off-chain – über Überweisungen, SWIFT, ACH – und verlagern sich zunehmend auf die On-Chain. Durch Tokenisierung und Interoperabilitätsprotokolle profitieren diese Vermögenswerte nun von den Vorteilen der Protokolle:

• Unbegrenzte Bandbreite
• Sofortige Abwicklung
• Globale Reichweite

Wir beobachten in Echtzeit, wie tokenisierte Dollar, Euro und Pesos nicht nur Endpunkte werden – sondern Inputs für programmierbare, netzwerkübergreifende Ökosysteme.

Einfachheit und Geschwindigkeit treten zutage

Wenn man diese Ableitungen akzeptiert, erkennt man ein einfaches Modell. Vorher:
App ➝ ACH ➝ App ➝ ACH ➝ App

Jetzt: App ➝ Protokoll ➝ App

Es findet eine Transformation statt: Plötzlich kann Wert sofort und global bewegt werden, meist ohne Genehmigung. Das verändert, wer teilnehmen kann. Es schafft Liquidität für Projekte, die keine Genehmigung einholen müssen. Die Barrieren für Experimente fallen weg. Die Blockchain war eine traditionelle Brücke von einem Ort zum anderen, Stablecoins auf einem Protokoll stellen letztlich die große Abweichung dar. Es kommt zu einer massiven Beschleunigung, da alles sofort, global und aktiv ist.

So entsteht globale Beschleunigung. Computerkonzepte wie RAM, ROM, Edge, Festplatten und andere beginnen, in diese verschiedenen Wertströme einzuspielen, und um das Ganze noch zu verbessern, entsteht jeden Tag ein neues Ökosystem mit neuen Funktionen. Wert entsteht nur, wenn ein bestimmtes System aufgrund spezifischer Eigenschaften oder Regeln ausgewählt wird.

Ableitungen verbinden. Sie ersetzen nicht

Stablecoins und Protokolle funktionieren nicht außerhalb des Systems. Sie sind sprunghafte Ableitungen des Vorherigen und mit diesem kompatibel. USD -> SBC -> USDC und wieder zurück in jeder erdenklichen Variante – das funktioniert einwandfrei.

Heute kann eine „stablecoin“-Wallet wieder auf ein Bankkonto zurückgeführt werden, das auf einem FIS-Kern läuft. Das ist keine Disruption. Das ist Interpolation. Es werden keine Kerne abgeschaltet, wenn die Bandbreite des Geldes steigt. Alles läuft weiter wie gewohnt.

Es sieht aus wie eine Brücke, ist es aber nicht. Die Marketing-Sprache in der blockchain hat sich schon immer auf Begriffe wie „Brücke“ oder „Auffahrt“ gestützt, aber das sind Metaphern für Entfernung. Was hier geschieht, ist näher als das. Es ist einfach eine Bewegung. Es ist eine Übertragung. Alles ist eine Übertragung.

Wenn du eine Datei zwischen Ordnern auf deinem Computer verschiebst, „überbrückst“ du die Datei nicht. Du verschiebst sie einfach. Irgendwo gibt es ein Protokoll, das den Vorgang aufzeichnet, und so weiß der Computer, wo er sie anzeigen muss. Stablecoins funktionieren genauso, wenn sie gut konzipiert sind: Ein Wertpaket wird in einem Kontext abgeholt und in einen anderen platziert. Die Metadaten machen es lesbar.

Die kommenden Jahrzehnte des Zugangs

Wenn wir uns an der Geschichte orientieren, werden die nächsten 10, 20, 30 Jahre für das Geld das bewirken, was die letzten 30 Jahre für das Verlagswesen und den Handel bewirkt haben. Ein Rückblick auf das vergangene Jahrhundert macht das Muster deutlich: die Schaffung des Fedwire-Clearing-Systems im Jahr 1918, das Aufkommen des Verbraucher-Internets in den 1990er Jahren, die Einführung digitaler Bankkernsysteme in den 1980er und 2000er Jahren, der Aufstieg der Mobiltelefone in den 2000er Jahren, Bitcoin im Jahr 2009 und Stablecoins im Jahr 2014.

Wenn wir ein Jahrhundert in die Zukunft blicken, befinden wir uns wahrscheinlich noch in den Fußnoten der wichtigsten Ereignisse, die noch kommen werden. Aber alle begünstigenden Multiplikatoren und notwendigen Voraussetzungen für sprunghafte Veränderungen, die die Finanzlandschaft neu gestalten werden, sind bereits vorhanden. Jeder möchte glauben, dass es sein Unternehmen oder sein Projekt ist, das dies ermöglicht. Vielleicht ist es das auch. Wahrscheinlicher ist jedoch, dass es viele Projekte, viele Unternehmen und viele Gewinner über Generationen hinweg sein werden.

So wie HTTP es jedem ermöglichte, eine Webseite zu veröffentlichen, ermöglichen Stablecoins und Protokolle es jedem, auf der Werteschicht zu veröffentlichen, um programmierbare, kombinierbare, stabile wirtschaftliche Interaktionen zu schaffen, die jeden überall erreichen. Standardmäßig global. Standardmäßig immer verfügbar. Unendlich anpassbar und praktisch kostenlos. Die kommenden Jahrzehnte werden mehr Ökosysteme, mehr Blockchains, mehr Stablecoins, mehr Websites, mehr Geräte, schnellere Netzwerke und so viel mehr bringen.

Viele Dinge auf einmal

Einzelne Entwicklungen sind weniger wichtig als ihr Zusammenspiel. Zusammen verstärken sie sich gegenseitig. Deshalb kommt die Zukunft nicht erst – sie ist bereits da. Unsere Aufgabe ist es einfach, darauf aufzubauen.

Ich erinnere mich jeden Tag daran, dass es unsere Aufgabe bei Brale ist, anderen dabei zu helfen, mit diesen neuen Werkzeugen etwas aufzubauen. Reibungsverluste zu verringern, die Liquidität zu erhöhen, neue Ökosysteme und neue Produkte schneller auf den Markt zu bringen, damit sie die leistungsstärksten Derivate unserer Generation nutzen können.