J'utilise un modèle simple pour comprendre comment la valeur circule sur Internet :

  • ValueType définit ce qui circule – dollars, euros, stablecoins, dépôts numériques, etc.
  • TransferType définit comment elle circule – virement bancaire, blockchain, réseau de cartes, protocole, etc.

Ces abstractions aident à cartographier les mécanismes. Mais cela fait des années que je cherche le mot qui décrit l’expansion de la pile technique actuelle, et « dérivations » me semble être le mot juste. L’un des avantages uniques de la récente levée de fonds d’Brale est qu’elle m’a donné l’occasion d’en parler longuement à des personnes qui ont remis en question et m’ont aidé à affiner ma réflexion sur ce sujet.

Le ValueType / TransferType est également un pilier de l’API d’Brale qui simplifie tout cela du point de vue du développeur – un raisonnement auquel il m’a fallu environ 20 ans pour aboutir. Parfois, les choses prennent du temps.

Une dérivation n’est pas une invention nouvelle. C’est une évolution. Une idée familière refait surface dans un nouveau contexte technique ou économique, remodelée par ce qui est désormais possible.

Pensez aux systèmes de paiement quotidiens. Lorsqu’ils ont été créés, nous n’avions pas encore l’Internet grand public et les arbres de Merkle n’existaient même pas. ACH a été introduit en 1974. Le premier article sur les arbres de Merkle n’a été publié qu’en 1979. Leur utilisation en tant que structures cryptographiques, et leur rôle dans les réseaux distribués, n’étaient même pas imaginés.

Avance rapide : les arbres de Merkle sont désormais l’épine dorsale des blockchains, qui sont, à bien des égards, des dérivés des réseaux de règlement traditionnels, mais avec des contraintes, une bande passante et des hypothèses de confiance différentes. Nous ne travaillons plus avec des fichiers batch. La bande passante est pratiquement infinie.

Le système financier regorge de ces dérivés. La plupart des infrastructures actuelles s'appuient sur celles de la génération précédente. Mais les protocoles et les blockchains ouvrent la voie à de grandes innovations, capables de transformer radicalement la manière dont la valeur circule.

Les principales dérivations de valeur qui tracent la voie à suivre

Trois dérivations majeures redéfinissent aujourd'hui la couche de valeur :

1. Les stablecoins en tant que dérivés de liquidité

Les stablecoins comme USDC et USDT sont les nouveaux équivalents de trésorerie : accessibles, numériques et programmables. Dans une version antérieure, ACH servait de passerelle de sortie. Aujourd’hui, ces tokens jouent un rôle similaire : ils relient les applications, les bourses et les banques grâce à une liquidité qui n’existait pas auparavant.

Ce sont ValueTypefonctionnent à l’échelle mondiale, instantanément et sans être soumis aux horaires bancaires. Accéder à la profondeur pratiquement illimitée de la liquidité de l’stablecoine est bien plus rapide que sur les marchés traditionnels. Cela va même plus loin, avec des stablecoins capables de puiser dans des actifs comme le Bitcoin, qui est sans doute le réservoir de liquidité sans autorisation le plus profond de la planète. 1 000 milliards de dollars, c’est une valeur colossale sur laquelle on peut s’appuyer pour programmer.

Ces fonctionnalités et produits minuscules, en apparence anodins, représentent des bouleversements majeurs dans les flux de travail.

2. Les protocoles en tant que dérivés de transfert

Les blockchains et les couches d’interopérabilité (comme LayerZero, Axelar ou même Solana elle-même) sont TransferType. Ce ne sont pas seulement des voies de paiement, ce sont des routeurs polyvalents, capables de déplacer des actifs, des états ou des instructions à travers les systèmes économiques à n’importe quelle fin.

Il s'agit de mécanismes de transfert fondamentalement nouveaux, mais qui s'inspirent de concepts traditionnels : routage, compensation, finalité. Ils les condensent simplement en blocs, en mempools et en couches de consensus. Un calcul différent, mais la même idée.

3. Les canaux traditionnels passent en chaîne

Toutes les monnaies fiduciaires et les infrastructures bancaires s'inscrivent déjà dans ce modèle. Elles commencent hors chaîne — par virement, SWIFT, ACH — et s'intègrent de plus en plus à la chaîne. Grâce à la tokenisation et aux protocoles d'interopérabilité, ces actifs bénéficient désormais des avantages des protocoles :

  • Bande passante illimitée
  • Règlement instantané
  • Portée mondiale

Nous observons en temps réel comment les dollars, euros et pesos tokenisés deviennent non seulement des points d’arrivée, mais aussi des entrées dans des écosystèmes programmables et multi-réseaux.

Simplicité et rapidité

Lorsque vous acceptez ces dérivations, vous commencez à voir un modèle simple. Avant :
Application ➝ ACH ➝ Application ➝ ACH ➝ Application


Maintenant : App ➝ Protocole ➝ App

Une transformation s’opère : soudain, la valeur peut circuler instantanément et à l’échelle mondiale, le plus souvent sans autorisation. Cela change qui peut participer. Cela crée de la liquidité pour des projets qui n’ont pas besoin de demander la permission. Les barrières à l’expérimentation tombent. L’ACH était un pont traditionnel d’un endroit à l’autre ; les stablecoins sur un protocole finissent par constituer la grande déviation. Cela se transforme en une accélération massive car tout est instantané, mondial et actif.

C'est ainsi que l'on obtient une accélération mondiale. Des concepts informatiques tels que la RAM, la ROM, l'Edge, les disques durs et autres commencent à s'intégrer dans ces différents flux de valeur et, pour améliorer encore les choses, un nouvel écosystème doté d'un nouvel ensemble de fonctionnalités voit le jour chaque jour. La valeur ne se fixe que lorsqu'un système spécifique est choisi en raison d'attributs ou de règles spécifiques.

Les dérivés se connectent. Ils ne remplacent pas

Les stablecoins et les protocoles ne fonctionnent pas en dehors du système. Ce sont des dérivations par paliers de la dernière version et ils sont compatibles avec celle-ci. USD -> SBC -> USDC et retour direct dans n’importe quelle variante que vous pouvez imaginer et déployer fonctionne très bien.

Aujourd’hui, un portefeuille stablecoin peut être réintégré dans un compte bancaire fonctionnant sur un cœur de réseau FIS. Ce n’est pas une disruption. C’est de l’interpolation. Aucun cœur de réseau n’est désactivé à mesure que la bande passante monétaire augmente. Tout continue de fonctionner sans heurts.

Cela ressemble à un pont, mais ce n’en est pas un. Le langage marketing de l’blockchain s’est toujours appuyé sur des mots comme « pont » ou « bretelle d’accès », mais ce sont des métaphores de la distance. Ce qui se passe ici est plus proche que cela. C’est simplement un déplacement. C’est un transfert. Tout est un transfert.

Lorsque vous déplacez un fichier d’un dossier à l’autre sur votre ordinateur, vous ne « reliez » pas le fichier. Vous le déplacez simplement. Il existe quelque part un journal qui enregistre ce déplacement, et c’est ainsi que l’ordinateur sait où l’afficher. Les stablecoins fonctionnent de la même manière si elles sont bien conçues : un paquet de valeur est récupéré dans un contexte et placé dans un autre. Ce sont les métadonnées qui le rendent lisible.

Les décennies à venir de l’accès

Si l’histoire nous sert de guide, les 10, 20 ou 30 prochaines années feront à l’argent ce que les 30 dernières ont fait à l’édition et au commerce. En jetant un regard en arrière sur le siècle dernier, la tendance apparaît clairement : la création du système de compensation Fedwire en 1918, l’arrivée de l’Internet grand public dans les années 1990, le déploiement des systèmes bancaires numériques dans les années 1980 et 2000, l’essor des téléphones mobiles dans les années 2000, le Bitcoin en 2009 et les stablecoins en 2014.

En regardant un siècle en avant, nous n’en sommes probablement encore qu’aux prémices des événements les plus importants à venir. Mais tous les catalyseurs et les dérivés nécessaires aux changements radicaux qui redessineront le paysage financier sont déjà en place. Chacun veut croire que c’est son entreprise ou son projet qui rendra cela possible. C’est peut-être le cas. Mais il est plus probable qu’il s’agisse de nombreux projets, de nombreuses entreprises et de nombreux gagnants de plusieurs générations.

De la même manière que le HTTP a permis à n’importe qui de publier une page web, les stablecoins et les protocoles permettent à n’importe qui de publier sur la couche de valeur, afin de créer des interactions économiques programmables, composables et stables qui touchent n’importe qui, n’importe où. Mondial par défaut. Toujours actif par défaut. Personnalisable à l’infini pour un coût quasi nul. Les décennies à venir apporteront davantage d’écosystèmes, davantage de blockchains, davantage de stablecoins, davantage de sites web, davantage d’appareils, des réseaux plus rapides, et bien plus encore.

Beaucoup de choses à la fois

Les dérivés importent moins individuellement que dans leur constellation. Ensemble, ils se renforcent mutuellement. C’est pourquoi l’avenir n’est pas à venir, il est déjà là. Notre travail consiste simplement à construire dessus.

Je me rappelle chaque jour que notre mission chez Brale est d’aider les autres à construire avec ces nouveaux outils. Pour réduire les frictions, augmenter la liquidité, mettre plus rapidement sur le marché de nouveaux écosystèmes et de nouveaux produits afin qu’ils puissent tirer parti des dérivés les plus puissants de notre génération.