私は10年近くフィンテック製品の構築に携わってきましたが、これは私がこれまで銀行関係者と交わしたあらゆる会話の核心にあるテーマです。議論はいつも様々な方向へと広がっていきます。
以前、Twitterでこの質問を投げかけましたが、当時はあくまで修辞的な問いかけのつもりでした。ユースケースや提携先によって回答は一貫性があるだろうと考えていたのです。しかし、返ってきた回答には驚かされました。予想していたよりもはるかに高いレベルの話だったのです。
24時間も経たないうちに、友人や監査人、元銀行規制当局者、投資銀行家から、このテーマに関する「マスタークラス」のような回答が寄せられました。私のあの多少修辞的な質問は、価値を定義するアプローチにおける私自身の欠点を暗示するものでした。私はあまりにも低レベルな視点に囚われていたのです！
回答やDM、メールでのやり取りを通じて一貫していたのが、「純金利マージン」という概念でした。ある特定の分析においてはあまり有用ではないという点で意見が一致したとしても、銀行が潜在的な提携先をどのように優先順位付けするかを検討する際には、常に有用であるという点で一致していました。
純金利マージン
簡単に言えば、銀行は顧客の預金に対して利息を支払うため、これは銀行にとってコストセンターとなります。その後、銀行はその預金を資産に転換し、そこから利益を得ます。債券やローンなどがその例です。
Investopediaの定義は以下の通りです：
純金利マージン（NIM）とは、金融機関がローンや住宅ローンなどの信用商品から生み出す純金利収益と、普通預金や定期預金（CD）の保有者に支払う利息支出とを比較する指標である。
要するに、経費を差し引いた後の利益です。
金融機関にとってのNIMの価値を理解する
実際には好きなように分析できますが、ここ数日の考察を踏まえて、私が考えるアプローチを以下に示します。過去5年間のデータを確認し、適切なトレンドラインを将来に当てはめることにしました。
そこで、対象となる提携が銀行に1億ドルの新規預金をもたらすと仮定しましょう。NIMは、それらが仮定上どれほどの価値を持つかを把握するのに役立ちます。
取引サービスのような非金利収益サービスから数百万ドルの収益を生み出すことは、かなり一般的です。そこに金利収益を加えると、フィンテックと銀行の融合が今や当たり前になっている理由が明らかになります。
銀行がテクノロジースタック全体を保有する必要はなく、フィンテック企業が規制対象のインフラストラクチャ全体を保有する必要もない。それでも、すべての関係者が成功を収めることは可能だ。
銀行の財務諸表はどこで見つけることができますか？
FDICのウェブサイトで銀行名を検索すれば、純金利マージン（NIM）を確認できます。銀行を選択し、「Performance and Condition Ratios（業績・財務比率）」レポートを参照してください。以下は、代表的なフィンテック系銀行の2019年の純金利マージンです：
正直なところ、私は手抜きをして、上の画像の5年平均や推移の数値を計算する手間は省きました。その作業の一部は皆さんにお任せしようと思ったのです！データは公開されているため、心ゆくまで収集することができます。
信用組合（Credit Unions）についても、NCUAのウェブサイトを通じてリクエストすれば同じデータを入手できます。私がリクエストしたデータが受信箱に届くまで、1時間ほどかかりました。
特別なお礼
この件について、非常に思慮深く詳細な分析を提供してくれたEide Baileyの皆さん、そしてそのツイートに返信してくれたすべての方々に感謝します。また、時間を割いて本当に思慮深いメモを送ってくれたJackson Gates氏にも感謝します。
警告
前回の記事と同様、この種のデータは善意で利用されることもありますが、注意を怠れば自らを窮地に追い込むことにもなりかねません。NIM（純金利マージン）は物事を過度に単純化しており、多くのフィンテック取引には、パフォーマンスが異なる預金種別や資金源が含まれています。経済状況は、銀行が投資してきた資産の質に依存しているため、将来のNIMのパフォーマンスに大きく影響する可能性があります。
銀行との取引関係において、銀行がどのように収益を上げるのか、その真相を突き止める最善の方法は、銀行に直接尋ねることです。良好なパートナーシップは信頼に基づいており、多くの銀行は率直に教えてくれるでしょう。
一見くだらないツイートから始まったこのやり取りが、私に新たな知見をもたらしました。これは興味深い議論であり、「1ドルの価値とは何か」という問いの一面、すなわち「過去において、預け入れられた1ドルが創出するのに貢献した資産の価値はどれほどだったか」という問いへの答えとなるものです。これは、銀行が将来的にその1ドルがどれほどの価値を持つと想定しているかを垣間見せる窓とも言えるでしょう。
上記の例が1億ドルという金額になっているのは、多くの取引がそれくらいの規模で行われていると私が考えているからです。