كان من المفاجئ مدى كثافة النقاش الدائر حول إنشاء أطر تنظيمية جديدة، لا سيما فيما يتعلق بالعملات المستقرة المدعومة بالعملات التقليدية. ومما يثير الدهشة أن الإطار الحالي يعمل بشكل جيد مع هذه العملات، وهو أمر قد يبدو مملًا بعض الشيء إذا تم تنفيذه بشكل صحيح. لكن الوضع يصبح غير واضح عند تطبيق اللوائح الحالية على أشكال أخرى من العملات المستقرة، مثل العملات المستقرة الخوارزمية.
الهيكل التنظيمي الحالي في الولايات المتحدة للعملات المستقرة المدعومة بالعملات التقليدية معقد ويستغرق وقتًا طويلاً ومكلف، لكنه يعمل ويبدو أنه سيستمر في العمل لفترة طويلة.
عند النظر إلى التكنولوجيا المستخدمة في التكنولوجيا المالية، حيث يتم فهم المشهد التنظيمي جيدًا، من السهل تخيل كيفية تفاعل الطبقات معًا. يتم فهم كيفية تطبيق كل شيء جيدًا. تقوم شركات التكنولوجيا المالية ببناء تطبيقات تقع في النهاية أمام البنك، وتحدد تلك الميزات القواعد المرتبطة بأرصدة المستخدم النهائي الخاصة بكل تطبيق أو مزود.
هناك العديد من أنظمة الأرصدة الشائعة القائمة على القواعد. ويعد كل من Paypal و Cash App أمثلة تركز على المستهلك.
إليك كيف يمكن أن تبدو البنية في المستقبل الذي يتخيله الكثيرون حاليًا مع وجود العملات المستقرة والعملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDC) في المزيج. قد يؤدي إدخال العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDC) إلى زيادة الكفاءة دون الاستغناء عن أشياء مثل أرصدة التطبيقات. هذا في الواقع يزيد من النطاق الترددي ويخفض التكلفة في طبقة التسوية، مما يجعل كل شيء آخر أكثر كفاءة.
سواء كانت هناك عملات رقمية للبنوك المركزية (CBDC) أم لا، إذا كان هناك أمين حفظ، فقد يبدو النظام التنظيمي المستقبلي مشابهًا جدًا لما هو عليه الآن، وهذا أمر جيد. قد يكون ذلك في صالح الجميع لأن ذلك يعني، إذا تم تنفيذه بشكل صحيح، أن أمورًا مثل تأمين مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية (FDIC) والوكالة الوطنية للتأمين على الودائع (NCUA) يمكن ربطها بالتكنولوجيات الجديدة من خلال ربطها بأمناء الحفظ الحاليين. من الجيد رؤية أشخاص مثل Paxos يعملون بجد لمحاولة فهم موضوع مثل هذا.
لقد كنت أحاول أن أبقي ذهني منفتحًا وأفكر في المزايا التي تجلبها مجموعة جديدة كاملة من القوانين للسوق، وأين يمكن أن يكون التغيير الشامل فرصة. في الواقع، لم تغير DeFi وظائف التمويل، لكنها غيرت الطريقة التي تمكّن بها التكنولوجيا وظائف مالية معينة. يمكن تطبيق القواعد نفسها.
الإقراض، والعملات الأجنبية، والودائع، والحفظ، والعديد من وظائف CeFi الأخرى، كلها منظمة ومحددة جيدًا في قوانين البنوك الفيدرالية والولائية، بغض النظر عن التكنولوجيا.
كان مثالي عن العملات المستقرة المدعومة بالعملات التقليدية التي تتحول إلى شركات التكنولوجيا المالية يبدو بعيد المدى قبل بضعة أسابيع. الآن يبدو الأمر بمثابة ملاحظة بديهية بالنظر إلى خطوة Binance لتحويل الأرصدة إلى BUSD بشكل افتراضي.
شكر وتقدير
مات هومر لدفعه تفكيري حول هذا الموضوع، وأعضاء مختلفين من مجتمع V-Sum الذين جعلوا الموضوع وثيق الصلة بمناقشة Binance الأسبوع الماضي. روبرت بنش لجعلي أفكر في الإنتاجية بشكل مختلف بفضل عمله مع OpenCBDC وكيفية تطبيقه على عمليات التسوية المصرفية.