Las stablecoins son relativamente nuevas, pero la forma de plantearse la estructura de cómo circula el dinero no lo es.
Las nuevas tecnologías y oportunidades suelen surgir una y otra vez a partir de ventajas como la rapidez, el coste y la inmutabilidad. Muchas nuevas tecnologías parecen diferentes, pero en realidad son muy similares a algo que ya conocemos.
La emisión de tarjetas, por ejemplo, es notablemente similar a la emisión de «stablecoin». He aquí una comparación:
| Emisión de tarjetas | Emisión de monedas estables | |
| Características | ||
| Emisor | Normalmente un banco . Ej.: Barclays, Citi, Goldman, etc. | Normalmente no es un banco . Por ejemplo: Circle, Paxos, Brale, etc. |
| Red | Propia**** . Por ejemplo: Visa, Mastercard, Discover, Amex*, etc. | Abierta. Por ejemplo: Polygon, Solana, Ethereum, Base, Stellar, etc. |
| Distribución | Marcas: p. ej., Delta, Gap, Acorns, Apple, GM, etc. | Marcas : p. ej., USDC, USDT, PYUSD, USDP, SBC, etc. |
| Accesibilidad | 24/7 | 24 horas al día, 7 días a la semana |
| Ingresos** | ||
| Por transacciones | Sí. Intercambio. | Sí. Comisiones de gas. |
| Reservas | Sí . Cuota de reserva | Sí . Participación en la reserva |
| Participación en los ingresos | Sí | Sí |
| Costes*** | ||
| Suscripción | Sí | Sí |
| Tarjetas físicas | Sí | No |
| Gestión de riesgos | Sí | Sí |
| Informes | Sí | Sí |
| Prefinanciación | Sí | No |
Las ventajas de las stablecoins, como la rapidez, el coste, la programabilidad y la composibilidad, son razones para adoptarlas. Cuando están bien diseñadas y se ajustan a la normativa adecuada, las stablecoins no son una reinvención del dinero. Las stablecoins son una ampliación del dinero.
Como nota final, quiero dar las gracias a varias personas de la comunidad V-Sum que aportaron comentarios sobre esta publicación y cuestionaron su estructura. Esto me llevó a varias conclusiones. La primera es que esta forma de pensar no es perfecta. Es un punto de partida para el debate y nos ayuda a mantener una conversación productiva sobre los programas de emisión. La segunda es que el diálogo es increíblemente productivo. Por ello, he dejado abiertos los comentarios a continuación.
*Amex también es un banco. **Si se gestionan bien, ambos programas de emisión generan ingresos. ***Hay costes que no se han mencionado. El cumplimiento de la BSA no es un elemento opcional en ninguno de los dos programas. ****No hay nada que impida a las redes propias implementar protocolos o viceversa.