Derivaciones de valor

Utilizo un modelo sencillo para analizar cómo se mueve el valor por Internet:

• ValueType define lo que se mueve: dólares, euros, stablecoins, depósitos digitales, lo que sea.
• TransferType define cómo se mueve: transferencia bancaria, blockchain, red de tarjetas, protocolo, lo que sea.

Estas abstracciones ayudan a trazar la mecánica. Pero llevo años intentando encontrar la palabra que describa la expansión de la pila técnica actual, y «derivaciones» me parece la palabra adecuada. Una de las ventajas únicas de la reciente ronda de financiación de Brale es que me dio la oportunidad de hablar mucho sobre esto con personas que cuestionaron y me ayudaron a afinar mi pensamiento al respecto.

El ValueType / TransferType es también un pilar del API de Brale que simplifica todo esto desde la perspectiva del desarrollador: una línea de pensamiento a la que solo me ha llevado unos 20 años llegar. A veces las cosas llevan su tiempo.

Una derivación no es un invento nuevo. Es una evolución. Una idea familiar resurge en un nuevo contexto técnico o económico, remodelada por lo que ahora es posible.

Pensemos en los sistemas de pago cotidianos. Cuando se crearon, no teníamos Internet para el consumidor y los árboles de Merkle ni siquiera existían todavía. ACH se introdujo en 1974. El primer artículo sobre los árboles de Merkle no se publicó hasta 1979. Su uso como estructuras criptográficas, y su papel en las redes distribuidas, ni siquiera se imaginaba.

Avancemos rápidamente: los árboles de Merkle son ahora la columna vertebral de las cadenas de bloques, que son, en muchos sentidos, derivaciones de las redes de liquidación tradicionales, solo que con diferentes restricciones, ancho de banda y supuestos de confianza. Ya no trabajamos con archivos por lotes. El ancho de banda es, a efectos prácticos, infinito.

El sistema financiero está repleto de estas derivaciones. La mayor parte de las vías actuales se extienden a partir de la infraestructura de la última generación. Pero los protocolos y las cadenas de bloques crean espacio para grandes derivaciones, aquellas que cambian por completo la superficie del movimiento de valor.

Grandes derivaciones de valor que marcan el camino a seguir

Hay tres derivaciones principales que están redefiniendo la capa de valor en la actualidad:

1. Las stablecoins como derivaciones de liquidez

Las monedas estables como USDC y USDT son los nuevos equivalentes al efectivo: accesibles, digitales y programables. En una iteración anterior, ACH servía como vía de salida. Hoy en día, estos tokens desempeñan un papel similar: conectan aplicaciones, exchanges y bancos con una liquidez que antes no existía.

Son ValueTypeque funcionan a nivel global, de forma instantánea y sin horarios bancarios. Acceder a la profundidad prácticamente ilimitada de la liquidez de stablecoin es mucho más rápido que en los mercados tradicionales. Incluso va un paso más allá, donde existen cosas como las stablecoins capaces de acceder a activos como Bitcoin, que es, posiblemente, la reserva de liquidez sin permisos más profunda del planeta. 1 billón de dólares es una cantidad asombrosa de valor con la que tener la oportunidad de programar.

Estas pequeñas características y productos, aparentemente inocuos, representan cambios radicales en los flujos de trabajo.

2. Los protocolos como derivaciones de transferencia

Las blockchains y las capas de interoperabilidad (como LayerZero, Axelar o incluso la propia Solana) son TransferType. No son solo vías de pago, son enrutadores de uso general, capaces de mover activos, estados o instrucciones a través de sistemas económicos para cualquier propósito.

Se trata de mecanismos de transferencia fundamentalmente nuevos, pero que toman prestados conceptos heredados: enrutamiento, compensación, firmeza. Simplemente los comprimen en bloques, mempools y capas de consenso. Diferente computación, misma idea.

3. Los canales tradicionales pasan a la cadena

Todas las monedas fiduciarias y los canales bancarios ya encajan en el modelo. Comienzan fuera de la cadena —a través de transferencias bancarias, SWIFT, ACH— y se trasladan cada vez más a la cadena. A través de la tokenización y los protocolos de interoperabilidad, estos activos obtienen ahora las ventajas de los protocolos:

• Ancho de banda infinito
• Liquidación instantánea
• Alcance global

Estamos viendo en tiempo real cómo los dólares, euros y pesos tokenizados se convierten no solo en puntos finales, sino en entradas para ecosistemas programables y multired.

Surgen la simplicidad y la velocidad

Cuando aceptas estas derivaciones, empiezas a ver un modelo sencillo. Antes:
App ➝ ACH ➝ App ➝ ACH ➝ App

Ahora: App ➝ Protocolo ➝ App

Se produce una transformación: de repente, el valor puede moverse de forma instantánea y global, en su mayor parte sin necesidad de permisos. Cambia quién puede participar. Crea liquidez para proyectos que no tienen que pedir permiso. Las barreras a la experimentación desaparecen. ACH era un puente tradicional de un lugar a otro; las monedas estables en un protocolo acaban siendo la gran desviación. Se convierte en una aceleración masiva porque todo es instantáneo, global y está activo.

Así es como se consigue la aceleración global. Conceptos informáticos como RAM, ROM, Edge, discos duros y otros están empezando a influir en estas diferentes corrientes de valor y, para mejorar aún más las cosas, cada día surge un nuevo ecosistema con un nuevo conjunto de características. El valor solo se asienta cuando se elige un sistema específico debido a atributos o reglas concretas.

Las derivaciones conectan. No sustituyen

Las stablecoins y los protocolos no operan fuera del sistema. Son derivaciones escalonadas de lo anterior y son compatibles con ello. USD -> SBC -> USDC y de vuelta en cualquier variación que se te ocurra y que puedas implementar funciona perfectamente.

Hoy en día, una cartera de stablecoin puede volver a liquidarse en una cuenta bancaria que funcione con un núcleo FIS. Eso no es disrupción. Es interpolación. No se apaga ningún núcleo a medida que aumenta el ancho de banda del dinero. Todo sigue funcionando a la perfección.

Parece un puente, pero no lo es. El lenguaje de marketing de blockchain siempre se ha apoyado en palabras como «puente» o «rampa de acceso», pero esas son metáforas de distancia. Lo que está ocurriendo aquí es más cercano que eso. Es simplemente un movimiento. Es una transferencia. Todo es una transferencia.

Cuando mueves un archivo entre carpetas en tu ordenador, no «tenderás un puente» sobre el archivo. Simplemente lo mueves. Hay un registro en algún lugar que registra el movimiento, y así es como el ordenador sabe dónde mostrarlo. Las stablecoins funcionan de la misma manera si están bien diseñadas: un paquete de valor se recoge en un contexto y se coloca en otro. Los metadatos son lo que lo hace legible.

Las próximas décadas del acceso

Si nos guiamos por la historia, los próximos 10, 20 o 30 años harán con el dinero lo que los últimos 30 hicieron con la edición y el comercio. Si echamos la vista atrás un siglo, el patrón resulta obvio: la creación del sistema de compensación Fedwire en 1918, la llegada de Internet para el consumidor en la década de 1990, el despliegue de los núcleos bancarios digitales en las décadas de 1980 y 2000, el auge de los teléfonos móviles en la década de 2000, el Bitcoin en 2009 y las stablecoins en 2014.

Si miramos un siglo hacia adelante, probablemente aún nos encontremos en las notas al pie de las cosas más importantes que están por suceder. Pero todos los multiplicadores habilitadores y las derivaciones necesarias para los cambios de función escalonada que remodelarán el panorama financiero ya están en su sitio. Todo el mundo quiere creer que es su empresa o su proyecto el que lo hace posible. Quizás lo sea. Lo más probable es que sean muchos proyectos, muchas empresas y muchos ganadores generacionales.

Del mismo modo que el HTTP permitió a cualquiera publicar una página web, las monedas estables y los protocolos están permitiendo a cualquiera publicar en la capa de valor, para crear interacciones económicas programables, combinables y estables que lleguen a cualquiera, en cualquier lugar. Globales por defecto. Siempre activas por defecto. Infinitamente personalizables de forma prácticamente gratuita. Las próximas décadas traerán más ecosistemas, más blockchains, más monedas estables, más sitios web, más dispositivos, redes más rápidas y mucho más.

Muchas cosas a la vez

Las derivaciones importan menos individualmente que en conjunto. Juntas, se potencian. Por eso el futuro no está por llegar, ya está aquí. Nuestra labor es simplemente construir sobre él.

Me recuerdo a mí mismo cada día que nuestro trabajo en Brale es ayudar a otros a construir con estas nuevas herramientas. Para reducir la fricción, aumentar la liquidez y llevar nuevos ecosistemas y productos al mercado más rápido, de modo que puedan aprovechar las derivaciones más poderosas de nuestra generación.