Les stablecoins sont relativement récents, mais la réflexion sur la structure des flux monétaires ne date pas d'hier.
Les nouvelles technologies et opportunités découlent souvent d'avantages tels que la rapidité, le coût et l'immuabilité. De nombreuses nouvelles technologies semblent différentes, mais sont en réalité très similaires à ce que nous connaissons déjà.
L'émission de cartes, par exemple, est remarquablement similaire à l'émission d'stablecoins. Voici une comparaison :
| Émission de cartes | Émission de stablecoins | |
| Caractéristiques | ||
| Émetteur | Généralement une banque Ex. Barclays, Citi, Goldman, etc. | Généralement pas une banque . Ex. : Circle, Paxos, Brale, etc. |
| Réseau | Propriétaire**** Ex. Visa, Mastercard, Discover, Amex*, etc. | Ouvert Ex. Polygon, Solana, Ethereum, Base, Stellar, etc. |
| Distribution | Marques Ex. Delta, Gap, Acorns, Apple, GM, etc. | Marques Ex. USDC, USDT, PYUSD, USDP, SBC, etc. |
| Accessibilité | 24 h/24, 7 j/7 | 24 h/24, 7 j/7 |
| Revenus** | ||
| Transactionnel | Oui. Interchange. | Oui. Frais de gaz. |
| Réserves | Oui Part de réserve | Oui Part des réserves |
| Part des recettes | Oui | Oui |
| Coûts*** | ||
| Souscription | Oui | Oui |
| Cartes physiques | Oui | Non |
| Gestion des risques | Oui | Oui |
| Rapports | Oui | Oui |
| Préfinancement | Oui | Non |
Les avantages des stablecoins, tels que la rapidité, le coût, la programmabilité et la composabilité, sont autant de raisons de les adopter. Lorsqu’ils sont bien conçus et conformes à la réglementation en vigueur, les stablecoins ne constituent pas une réinvention de la monnaie. Les stablecoins sont une extension de la monnaie.
Pour conclure, je tiens à remercier plusieurs membres de la communauté V-Sum qui ont fait part de leurs commentaires sur cet article et ont remis en question sa structure. Cela a permis plusieurs découvertes. La première est que cette façon de penser n’est pas parfaite. Il s’agit d’un point de départ pour la discussion et cela nous aide à avoir une conversation productive sur les programmes d’émission. La deuxième est que le dialogue est incroyablement productif. C’est pourquoi j’ai laissé les commentaires ouverts ci-dessous.
*Amex est également une banque. **Bien gérés, les deux programmes d'émission génèrent des revenus.
***Il existe des coûts non mentionnés. La conformité à la BSA n'est un élément facultatif d'aucun des deux programmes.
****Rien n'empêche les réseaux propriétaires de mettre en œuvre des protocoles, ou inversement.