Özellikle fiat destekli stabilcoinler için yeni düzenleyici çerçevelerin oluşturulması konusundaki tartışmaların bu kadar yoğun olması şaşırtıcıdır. Şaşırtıcıdır çünkü mevcut çerçeve, fiat destekli stabilcoinler için gayet iyi işliyor; bu da doğru uygulandığında oldukça sıradan bir durumdur. Mevcut düzenlemelerin algoritmik stabilcoinler gibi diğer stabilcoin türlerine uygulanması konusunda ise netlik bulunmamaktadır.
ABD'de fiat destekli stabilcoinler için mevcut düzenleyici yapı karmaşık, zaman alıcı ve pahalıdır, ancak işe yarıyor ve bir süre daha işe yarayacak gibi görünüyor.
Düzenleme ortamının iyi anlaşıldığı FinTech'te kullanılan teknolojiye bakıldığında, katmanların birbiriyle nasıl etkileşime girdiğini hayal etmek kolaydır. Her şeyin nasıl uygulandığı iyi anlaşılmıştır. FinTech şirketleri, nihayetinde bankanın önünde yer alan uygulamalar geliştirir ve bu özellikler, her uygulama veya sağlayıcıya özgü son kullanıcı bakiyeleriyle ilişkili kuralları belirler.
Popüler kural tabanlı bakiye sistemleri çoktur. Paypal ve Cash App, tüketici odaklı örneklerdir.
İşte, birçok kişinin şu anda Stables ve CBDC'nin de dahil olduğu bir gelecekte yığının nasıl bir yapıya sahip olabileceği. CBDC'lerin piyasaya sürülmesi, uygulama tabanlı bakiyeler gibi unsurları ortadan kaldırmadan verimliliği artırabilir. Bu, aslında sadece bant genişliğini artırır ve uzlaştırma katmanındaki maliyeti düşürür, böylece diğer her şeyi daha verimli hale getirir.
CBDC olsun ya da olmasın, bir saklayıcı varsa, gelecekteki düzenleyici rejim şu anki haline çok benzeyebilir ve bu sorun değildir. Bu, herkesin yararına olabilir çünkü bu, doğru şekilde yapıldığında, FDIC ve NCUA sigortası gibi unsurların mevcut saklayıcılara eşleştirilmesi yoluyla yeni teknolojilere aktarılabileceği anlamına gelir. Paxos gibi insanların böyle bir konuyu anlamaya çalışmak için bu kadar çok çaba sarf etmesini görmek güzel.
Açık fikirli olmaya ve yepyeni bir dizi yasanın piyasaya ne gibi avantajlar getireceğini ve toptan değişimin nerede bir fırsat olabileceğini değerlendirmeye çalışıyorum. Gerçekte, DeFi finansın işlevlerini değiştirmedi, ancak teknolojinin belirli finans işlevlerini nasıl mümkün kıldığını değiştirdi. Aynı kurallar geçerli olabilir.
Kredilendirme, döviz, mevduat, saklama ve CeFi'nin daha birçok işlevi, teknolojiden bağımsız olarak eyalet ve federal bankacılık yasalarında iyi bir şekilde düzenlenmiş ve tanımlanmıştır.
Fiat destekli stabilcoinlerin FinTech'lere girmesi konusundaki örneğim, birkaç hafta önce çok kapsamlı görünüyordu. Şimdi ise Binance'in bakiyeleri varsayılan olarak BUSD'ye kaydırma hamlesi göz önüne alındığında, bu bariz bir gözlem gibi görünüyor.
Teşekkürler
Bu konudaki düşüncelerimi geliştiren Matt Homer'a ve geçen hafta Binance tartışmasıyla konuyu güncel hale getiren V-Sum topluluğunun çeşitli üyelerine teşekkür ederim. OpenCBDC ile yaptığı çalışmalar ve bunun banka uzlaştırma süreçlerine nasıl uygulandığı konusunda verimlilik kavramını farklı bir açıdan düşünmemi sağlayan Robert Bench'e teşekkür ederim.