La captación de capital resulta más difícil de lo que debería en las comunidades emergentes de startups, en gran parte debido a la falta de procesos consolidados y de términos comunes. Todo es nuevo, y eso no es precisamente algo positivo cuando se trata de hojas de términos y condiciones de los acuerdos.
He sugerido en varias ocasiones que las comunidades podrían contar con una hoja de términos común a partir de la cual todos comenzaran a negociar, para luego pasar a los documentos definitivos.
Los inversores y fundadores del Medio Oeste pierden mucho tiempo intentando entender la hoja de términos. A veces, pierden aún más tiempo decidiendo cuáles deberían ser las condiciones. Así que voy a compartir una plantilla de hoja de términos de una sola página. Aquí tienes un documento de Google Docs que puedes copiar, modificar y adaptar a tu medida.
Se trata solo de una plantilla y se da por hecho que actualizarás las condiciones clave a tu gusto. También se da por hecho que actualizarás las expectativas de participación y los importes de inversión para que reflejen la realidad. En este escenario ficticio:
- Los inversores aportan 1 000 000 de dólares a cambio del 20 % de la empresa, con una valoración post-money de 5 000 000 de dólares. La valoración pre-money es de 4 000 000 de dólares.
- Hay dos fundadores con participaciones iguales, cada uno con un 35 % de participación en la empresa.
- Se está creando un nuevo fondo de opciones que representa el 10 % de la participación y que se asignará a los futuros miembros del equipo.
Es un punto de partida para la negociación. La mayoría de los acuerdos se cierran con nuevos inversores que poseen entre un 15 % y un 30 % una vez finalizada la ronda. A veces es más, a veces es menos. Si tu inversor no participa en la gestión operativa y quiere más del 30 %, te recomiendo encarecidamente que hables con otros inversores para llegar a un consenso.
Una vez firmado el pliego de condiciones, necesitarás un abogado que se encargue de los documentos de cierre. La mayoría de la gente recurre a Gunderson Dettmer o Cooley, y ambos pueden elaborar pliegos de condiciones más sólidos si así lo deseas. Cooley cuenta incluso con una herramienta muy útil para generar documentos.
Esta plantilla se ha inspirado en gran medida en las hojas de términos que Drive Capital ha utilizado en el pasado. La comparto con su consentimiento.